知名做空机构香橼称正在做空 $闪迪 (SNDK.US)$ ，指当前存储芯片市场繁荣为“供应幻象”。
以下是推文翻译：
我们无需等待 Anthropic 宣布进军 NAND 闪存领域，三星这头“800 磅的大猩猩”早已盘踞于此，且这套玩法他们已深耕了 30 年。
当电视评论员们还在拍着桌子鼓吹，将散户像赶牲口一样驱赶进高位接盘的“车厢”时，长期投资者西部数据却已在数日前以低于高点 25% 的价格抛售了大量持仓。
不妨问问自己为何如此？因为他们深知行业周期正逼近顶峰，绝不会坐等警钟敲响才行动。
市场正按照英伟达的逻辑给闪迪定价，但这存在一个致命问题：英伟达拥有护城河，而闪迪销售的仅仅是大宗商品。
这样的剧本在 2008 年、2012 年和 2018 年已屡见不鲜，“这次不一样”的说法从未成真。存储芯片本质上是周期性行业，而周期终会见顶。
三星有着 30 年“重份额、轻利润”的历史传统。他们惯于等待像闪迪这样的纯存储厂商在 50% 的毛利率中安于现状，随即突然“切换开关”发动价格战。但这一次情况更为严峻，每一位闪迪的多头都应阅读附带的文章：三星刚刚向全世界宣告，他们不会以低于 50% 的利润率出售产品，并正将其最优质的芯片产能转向闪迪赖以生存的高端 SSD 市场。三星已不再仅仅是产能上的“大猩猩”，他们正凭借更廉价、更新的技术，直接抢夺闪迪最优质的客户群。而目前唯一让供应保持紧张的因素？不过是三星在另一条产品线上暂时遇到的良率问题罢了。
这个瓶颈是有期限的。
随着两倍于 2018 年峰值的产能蓄势待发，这场所谓的“短缺”不过是一个随时可能在一次财报电话会议中烟消云散的供应幻象。
借用一句冰球名言：做空闪迪就是滑向冰球即将到达的位置。等到周期回归正常时，这只股票的股价早已大幅下跌。
