Svmuu讯 SpaceX IPO 前夕，SPCX 盘前合约在多家 CEX 及链上 Perp DEX 因股数计算及 Rebase 存在价差套利空间，多位 KOL 借此实现套利。其中，加密 KOL 硅基鸟丨 Ray 分享：“昨晚在 bn 做多，在 hl 做空，还有 10 个点的套利机会。昨晚 bn 发了 rebase 公告，由于此前预估股本数（11.87B）和实际股本数（13.08B）存在差异，会对 SPCXUSDT 的仓位按照 1.1 的比例进行转换，这意味着 bn 的 spcx 价格会除以 1.1，同时持仓数量乘以 1.1。这产生了巨大的套利机会，因为 hyperliquid 上的 SPCX 最初也是按照 11.87B 的股本数发布的合约，但是文档写得很清楚 hyperliquid 的 SPCX 不会 rebase（作为 HIP-3 DEX，tradexyz 也没这个能力 rebase），hyperliquid 现在的 SPCX 追随的就是 A 类普通股价格，我向 tradexyz 提交了 ticket 也得到明确的不会 rebase 的回复。”此外，其发文分析了“trade.xyz 上的 SPCX 不会 rebase”的背后原因表示：“主要有以下几个原因，熟悉 hyperliquid 和 tradexyz 的小伙伴都知道这二者的关系，前者是交易特化 L1 区块链，后者是基于 Hyperliquid 的 HIP-3 的 DEX。tradexyz 有点像外包团队，本质上只是在 hyperliquid 的场子里开台子。
1. 我们需要知道 rebase 是一个非常复杂的行为，涉及终止交易，强行清算，重新开仓。这对大型 CEX（如本次 rebase 的 okx 和 bn）都是一个重大工程，小所如 bitget 更是放弃治疗选择 relist，而对一个依附于其他区块链的链上团队来说更是难如登天。
2. tradexyz 一开始发布合约时，曾提到预估股本数为 11.87B，但后来发现可能会带来争议，于是早就在文档中去除了任何和预估股本数相关的字眼，并明确强调 tradexyz 上的 SPCX 跟踪的价格就是 SPCX 的 A 类普通股价格，并添加了大量强调不会 rebase 的免责声明。”
加密 KOL KyleChen 昨晚也发文表示：“最优套保策略应该是在 OKX 盘前永续，IPO 认购成本 142u，还有 14%左右的利润空间；三家盘前对比——
- OKX Pre SpacX 162u ，基本确认是 Per share 价格
- 币安现价 167u，已公告 6/10 会进行 rebase，系数为 1.1，调整后价格 151.2u 左右
- Hyperliquid 168u，它的盘前合约是基于 hip-3 的 trade.xyz 提供服务，从技术基建角度合约并不支持直接 rebase，对应股本数 118.7 亿股，与实际发行股数 130.8 亿相差较大，大概率会在某个时间结算旧合约，上架新的 per share 价格的合约”。最后，其今日发文表示，“SPCX 在不同平台的折价溢价，是市场对规则和概率的定价。”
值得一提的是，目前该价差套利空间已缩小至 3%左右，实际操作窗口已过，以上内容仅为思路分享，不构成投资建议。