中信證券研報稱，經我們測算，1月由於政府債融資、M0季節性波動、繳準基數擴大等原因，存在一定的流動性缺口。然而，我們認為更值得關注的是大量結匯對流動性的影響。如果商業銀行持續結匯，但央行不購匯，資金面可能會面臨摩擦，需要央行通過其他貨幣政策工具予以對沖。