Svmuu訊 加密市場做市商 Wintermute 在其數字資產場外交易市場回顧中分析：2025 年比特幣的傳統四年週期表現疲軟，山寨幣週期幾乎消失，這不是短暫調整，而是結構性變化。因此 2026 年加密市場想要真正強勢反彈，高度依賴以下三個關鍵結果，需要其中至少一個發生：ETF 和加密財庫（DAT）公司將投資範圍擴大到比特幣和以太坊之外。目前美國現貨 BTC/ETH ETF 將流動性高度集中在少數大市值代幣上，導致市場寬度變窄、表現嚴重分化。只有當更多幣種被機構通過 ETF 或企業金庫納入，才有可能恢復更廣泛的市場參與和流動性。BTC、ETH 與 BNB、SOL 等主要資產再次出現強勁表現，併產生廣泛財富效應。2025 年傳統 “BTC 上漲隨後資金流向山寨 ”的循環基本斷裂，山寨幣平均上漲週期僅約 20 天（前一年約 60 天），大部分代幣受解鎖拋壓影響持續走低。唯有頭部資產再次大漲，資金才可能重新向下溢出，激活山寨行情。散户注意力重回加密市場。目前散户還在積極參與市場，但資金主要在定投標普 500、AI、機器人、量子計算等高增長主題。2022-2023 年的慘痛記憶（暴跌、破產、強平）疊加 2025 年加密表現落後於傳統股市，讓很多人對加密的 “暴富 ”吸引力大幅下降。只有散户大規模迴歸，市場才會重新獲得狂熱動能。（Cointelegraph）