Svmuu Investinglive 애널리스트 Adam Button은 미국 3월 전체 및 핵심 PPI의 연간 및 월간 증가율이 시장 예상을 훨씬 하회했다고 밝혔습니다. 시장 예측이 예상되는 에너지 가격 급등을 중심으로 이루어졌음을 고려할 때, 주목할 점은 편차가 어디에서 발생했는지입니다. 에너지 가격이 실제로 크게 상승했지만, 예상만큼은 아니었습니다: 정제유는 급등했으나(휘발유 +15.7%, 디젤 +42.0% 등), 천연가스는 51.7% 급락하여 전체적인 영향을 부분적으로 상쇄시켰습니다. 서비스업이 예상치 못하게 제자리걸음(전월 대비 0.0%)을 보였으며, 이 부문의 비중이 약 68%에 달해 데이터가 예상을 밑돈 주요 원인이 되었습니다.
주요 동인 중 하나는 무역 마진 하락으로, 소매업체가 일부 에너지 비용을 흡수하여 전가하지 않은 것입니다. 운송 가격은 1.3% 상승했으나, 비중이 5%에 불과해 격차를 메우기 어려웠습니다. 식품 가격도 0.3% 하락하여 전체 데이터를 끌어내렸습니다. 간단히 말해, 시장 기대가 원유에 과도하게 집중한 나머지 천연가스 급락, 무역 마진 압축, 핵심 서비스업 인플레이션 둔화라는 세 가지 요인을 과소평가했습니다. 에너지 파급 효과는 실제 존재하지만 그 폭이 좁았고, 경제의 다른 부분에서는 오히려 가격 결정력이 약화되었습니다.(Jin10)